越來越多的分析人士和組織警告稱，進(jìn)一步的貿(mào)易緊張可能會削弱全球經(jīng)濟(jì)增長、消費(fèi)支出和投資流動——所有這些都可能抑制全球石油需求的增長。

分析稱政治不確定性，尤其是貿(mào)易爭端可能影響油價走勢

強(qiáng)勁的石油需求、地緣政治緊張局勢、委內(nèi)瑞拉石油產(chǎn)量驟降、利比亞石油供應(yīng)中斷以及美國重新對伊朗石油實(shí)施制裁，這些因素在不同時期共同推高了今年迄今為止的油價。

然而，8月13日，OPEC在其備受關(guān)注的月度石油市場報告中表示，隨著政治不確定性成為中心議題，全球經(jīng)濟(jì)增長近期面臨諸多挑戰(zhàn)。 

OPEC表示，在這些政治不確定性中，與貿(mào)易相關(guān)的事態(tài)發(fā)展近期尤為值得關(guān)注。強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期假定貿(mào)易關(guān)稅不會大幅上升，目前的爭端將很快得到解決。

但是，OPEC警告稱，貿(mào)易緊張加劇導(dǎo)致不確定性上升，轉(zhuǎn)化為企業(yè)和消費(fèi)者信心下降，可能對目前相對樂觀的前景構(gòu)成重大下行風(fēng)險，對全球投資、資本流動和消費(fèi)者支出產(chǎn)生負(fù)面影響也可能對全球石油市場產(chǎn)生不利影響。

OPEC已經(jīng)模擬了四種不同的情景，以量化貿(mào)易關(guān)稅對全球經(jīng)濟(jì)和石油需求的可能性影響。可以肯定的是，根據(jù)OPEC的說法，最可能發(fā)生的情況是，中美之間的貿(mào)易爭端仍在繼續(xù)，但不會對2018年和2019年的全球GDP或石油需求增長產(chǎn)生重大影響。然而，在最壞的情況下，今年全球經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)計為3.66%，明年為3.2%，低于先前預(yù)測的3.8%和3.6%。

石油需求增長可能在今年晚些時候放緩

至于石油需求增長，在貿(mào)易關(guān)稅繼續(xù)存在的最壞情況下，OPEC認(rèn)為2018年石油需求上升153萬桶/日，2019年上升108萬桶/日，低于先前預(yù)測的163萬桶/日和143萬桶/日。

國際能源署(IEA)上周表示，當(dāng)美國重新對伊朗實(shí)施制裁時，全球石油供應(yīng)可能變得非常具有挑戰(zhàn)性。但是，貿(mào)易緊張局勢可能升級，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長放緩，進(jìn)而降低石油需求。國際能源署沒有改變其對經(jīng)濟(jì)和石油需求的基本假設(shè)，但該機(jī)構(gòu)表示：“我們注意到，石油需求增長可能在今年晚些時候放緩，直至2019年。”

貿(mào)易爭端也提振了美元兌新興市場貨幣的匯率，這些國家的石油消費(fèi)者購買石油需要付出更多的本國貨幣，這是石油需求增長面臨的另一個潛在風(fēng)險。

美元走強(qiáng)，再加上貿(mào)易糾紛風(fēng)險，這意味著人們開始質(zhì)疑美元走強(qiáng)對經(jīng)濟(jì)增長及隨后石油需求的影響。這可能是大宗商品未來數(shù)月面臨的最大挑戰(zhàn)之一。

盛寶銀行指出，2018年下半年的前幾個月，油價可能因?yàn)槲瘍?nèi)瑞拉和伊朗石油供應(yīng)方面的擔(dān)憂得到支撐。但是，隨著今年晚些時候市場焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向需求增長，這些擔(dān)憂因素可能被取代。新興市場的需求增速可能開始出現(xiàn)放緩。

漢森稱，沙特和俄羅斯似乎已經(jīng)認(rèn)為，油價超過80美元/桶水平后，就可能開始對需求造成破壞。

由于供應(yīng)風(fēng)險，盛寶銀行將布倫特原油年底預(yù)估值上調(diào)至74美元/桶，WTI原油預(yù)估值上調(diào)至70美元/桶。但是，該銀行也指出，由于預(yù)期第四季度開始出現(xiàn)需求增長預(yù)期方面的擔(dān)憂，因此沒有進(jìn)一步上調(diào)油價預(yù)期。

然而，高盛依然認(rèn)為，貿(mào)易戰(zhàn)不會影響包括石油在內(nèi)的大宗商品潛在的牛市行情，需求將繼續(xù)強(qiáng)勁。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家、分析師和投資銀行并沒有從根本上改變他們對全球經(jīng)濟(jì)增長和石油需求增長的假設(shè)，但他們都警告稱，貿(mào)易爭端正在為油價走勢增添不確定性因素。

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