“ Comstock潛在收購切薩皮克海恩斯維爾資產的計劃將極大地提高其天然氣產量，從每天的11.5億立方英尺（bcfd）增長到2020年的2bcfd，而運營協(xié)同效應可能會使Comstock的當前頭寸凈現(xiàn)值（NPV）從41億美元增加至58億美元。

“考慮到2019年在美國發(fā)生的主要交易，很明顯，與天然氣交易相比，純天然氣并購交易目前的估值較降價，這主要是由于長期以來天然氣價格持續(xù)低迷。

Comstock的戰(zhàn)略是在經濟低迷時期收購切薩皮克（Chesapeake）的海恩斯維爾（Haynesville）資產，并最大限度地提高因新收購的油井對公司現(xiàn)有土地的緊迫性而產生的成本效率。

在過去的幾年中，Comstock一直致力于降低運營成本。該公司將繼續(xù)利用500英里以上的自有采集基礎設施，通過重新談判新的采集合同和長期營銷安排來進入墨西哥灣沿岸高級市場，從而繼續(xù)這樣做。如果Comstock設法以降低的運營成本整合切薩皮克的資產，那么該頭寸的合并凈現(xiàn)值可以達到約58億美元，而Comstock當前頭寸的凈現(xiàn)值為41億美元。

“人們對通過新的發(fā)電廠，石化和液化天然氣（LNG）廠的天然氣需求增長抱有積極樂觀的期望，但這并不一定能保證高天然氣價格。業(yè)內普遍達成共識，即美國LNG供應過剩已經開始形成并將持續(xù)到2020年代初，這給當前LNG價格帶來了進一步的下行壓力，并最終也影響了天然氣價格。

這種不確定性將繼續(xù)迫使美國天然氣運營商通過規(guī)模更大的運營提高成本效益，從而在未來幾年內推動更多的并購（M＆A）活動�！�