�？松�美孚公司（Exxon Mobil Corp.）和雪佛龍公司（Chevron Corp.）發(fā)現(xiàn)，自吹自Per的二疊紀盆地是一把雙刃劍：頁巖供應激增正在壓低全球能源價格。

上周五，北美最大的石油勘探商的業(yè)績最差，這是由于幾乎所有業(yè)務領域的業(yè)績不佳所致。罪魁禍首：從天然氣到汽車燃料和聚乙烯的各種物品的過量供應。

�？松�美孚（Exxon）近年來將二疊紀定位為其全球增長戰(zhàn)略的關鍵，上周五使一些分析師感到失望，稱世界最大頁巖斑塊的產量不會以平穩(wěn)，連續(xù)的方式增長。由于該公司增加了新項目的支出，因此現(xiàn)金流未能彌補其過去十年中第八個季度的股息。

對于雪佛龍公司而言，雖然二疊紀的油井幫助將全球產量提高到了歷史最高水平，但這還不足以彌補氣田價值的大規(guī)模減記和十年來最嚴重的季度虧損。分析師質疑該公司是否有足夠的資金來保持增長直至2020年代中期。

花旗銀行（Citigroup Inc.）分析師阿拉斯泰爾·賽姆（Alastair Syme）表示，僅僅為了支付項目支出和不派息的股息支出，埃克森美孚就需要國際原油價格達到每桶100美元左右。這遠高于第四季度62美元的平均水平。

要了解美國頁巖氣的不利趨勢，請單擊此處。

瑞穗證券美國有限責任公司（Mizuho Securities USA LLC）的資深石油行業(yè)分析師Paul Sankey在給客戶的一份報告中說：“股東的回報率很差，而且債務的增加以某種方式表明誘人的股息收益率是不可持續(xù)的。” “這些大油價結果令人擔憂的是，它們出現(xiàn)在一個季度，其布倫特原油平均價格為62美元/桶�！�

埃克森美孚股價周五大幅下跌，跌幅在不到三個小時的時間里蒸發(fā)了120億美元的市值。股票上一次跌至這種低位是在2010年末，當時首席執(zhí)行官達倫·伍茲（Darren Woods）剛成為供應和運輸部門副總裁，但離最高職位還有數(shù)次晉升。

雪佛龍公司也大跌，跌幅最大為4.5％，是道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)當天表現(xiàn)最差的股票之一。殼牌周四悲觀的財報預示了疲軟的業(yè)績，這促使這家歐洲大型公司減慢了股票回購。

痛苦還遠沒有結束：伍茲警告說，到2020年，其化學業(yè)務的狀況將繼續(xù)“具有挑戰(zhàn)性”，并預測全球天然氣過剩將需要一些時間來消除。他說，多年來在新項目上的大量支出將使�？松�美孚“抓住最終的價格上漲”。

隨著投資者越來越擔心化石燃料在使地球變暖中的作用，大石油正處于關鍵時刻。季度業(yè)績不佳會削弱人們對股息的信心，這些股息迫使投資者押注�？松�美孚，荷蘭皇家殼牌和雪佛龍等公司。

埃克森美孚每年對其上游投資組合進行的350億美元重建正吞噬了太多現(xiàn)金，以致該公司無法始終如一地從現(xiàn)金流中派發(fā)股息，嚴重依賴資產出售和借貸來支付派息。

這家超級巨頭的第四季度資本支出比分析師的預期高出36％，這表明埃克森美孚致力于從巴西的海上石油到莫桑比克的液化天然氣的大量新投資。

除去出售其挪威資產的37億美元，每股收益為41美分，是2016年以來的最低水平。3.58億美元的化學藥品虧損是該業(yè)務自2006年以來的首次負收益。